Рентабельность собственного капитала (Return On Equity, ROE) – это ключевой индикатор, демонстрирующий эффективность использования капитала собственников. Коэффициент отражает способность компании генерировать прибыль на вложенные владельцами средства.
Еще можно сказать, что рентабельность собственного капитала (ROE) – это соотношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Формула расчета ROE
ROE = Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала × 100%
Практическая значимость для бизнеса и инвестиций
Для предпринимателей и инвесторов показать рентабельности собственного капитала имеет важное значение, так как отражает сколько копеек чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных средств в компанию средств собственника.
Например, собственник компании решает приобрести основные средства для расширения собственного производства в сумме 10 млн. рублей. По истечении года работы с учетом вновь приобретенных основных средств предприятие заработало 2,5 млн. чистой прибыли. То есть на каждый вложенный рубль собственник получил 25 копеек прибыли: 2,5/10=25. Иначе можно сказать, что за предыдущий год работы рентабельность собственного капитала компании составила 25%.
На практике собственный капитал постоянно меняется, так как собственник предприятия может принимать решения о внесении дополнительных вкладов или пополнять его за счет нераспределенной прибыли. Поэтому для точного расчета желательно использовать средний показатель за период и рассчитывать ROE как отношение чистой прибыли к среднему собственному капиталу компании.
ROE = ЧП/ ССК, где
- ЧП – чистая прибыль;
- ССК – скорректированный собственный капитал компании.
Например, в 2023 году компания получила 98 млн. рублей чистой прибыли. На начало года ее собственный капитал составлял 410 млн. рублей, а к концу года уже 438 млн рублей.
ROE = 98/ ((410+438)/2) = 98/424 = 23,11%.
Можно сказать, что в среднем на каждый вложенный рубль в течение года рентабельность будет составлять 23 копейки.
Методы расчета
Для более точного принятия решения об инвестировании в выбранную компанию необходимо провести глубокий анализ финансовой деятельности организации. Но при расчете рентабельности собственного капитала необходимо учитывать и другие параметры, которые влияют на рентабельность, такие как нюансы производства, и другие параметры. Поэтому необходимо использовать и другие более сложные расчеты, и методы финансового анализа, они получили название «модель Дюпона» (по названию компании DuPont, которая стала использовать данный метод расчета в 1920-х годах).
Многофакторный анализ: модель Дюпона
Основная суть данного метода состоит в том, чтобы разложить ROE на три составляющие фактора:
- Рентабельность чистой прибыли (Net Profit Margin).
Формула: Чистая прибыль / Выручка × 100%
Отражает долю прибыли в каждом рубле выручки:
- 15-20% – высокая рентабельность;
- 5-15% – средний уровень;
- менее 5% – низкая рентабельность.
Следует помнить, что для каждой отрасли данный норматив будет разный, и собственнику необходимо следить за тем, чтобы показать рос или, как вариант, не снижался ниже ранее рассчитанного коэффициента.
Если коэффициент изменяется со временем, необходимо проводить следующие действия, которые могут быть направлены на его повышение:
- при низкой рентабельности (< 5%) – как пример, необходимо пересматривать ценовую политику предприятия, уменьшать себестоимость или издержки при производстве продукции и т.д.;
- при сверхвысокой рентабельности (> 20%) – пересматривать занимаемую нишу в экономике, проверить зависимость цену продажи от роста объема производства.
- Оборачиваемость активов (Asset Turnover).
Формула: Выручка / Активы
Показывает эффективность использования активов:
- 2 и выше – отличная оборачиваемость;
- 1-2 – умеренная эффективность;
- менее 1 – низкая скорость оборота.
Основные действия, которые необходимо определить бизнесу при отклонении от заданных нормативов:
- Низкая оборачиваемость (< 1). Как один из вариантов – провести инвентаризацию запасов на складах и распродать неликвид, и проверка структуры активов (определить во что сложены денежные средства: в основные средства или в товары на складах);
- Слишком высокая (> 3) – провести оценку ресурсов компании для устранения дефицита при увеличении объемов производства и провести оценку возможности роста для компании.
- Финансовый рычаг (Financial Leverage).
Формула: Активы / Собственный капитал
Характеризует зависимость от заемных средств:
- 1-2 – консервативная политика;
- 2-3 – агрессивная стратегия;
- более 3 – высокая долговая нагрузка.
Основные действия, которые необходимо определить бизнесу при отклонении от заданных нормативов:
- Высокий рычаг (< 3). Провести оптимизацию структуры капитала (возможно, реструктуризацию долговой нагрузки под более низкий процент, возможность привлечения дополнительного собственного капитала). Также необходимо провести тест-нагрузку на бизнес на готовность погашения по возникшим обязательствам перед кредиторами в условиях падения прибыли;
- Низкий рычаг (< 1,5). Показывает, что бизнес слишком осторожен и не использует возможности для привлечения более «дешевых» денег.
Для инвестора, как и для предпринимателя показатель ROE позволяет оценить состояние дел в компании в динамике. Для более точных значений об эффективности бизнеса данных за один год недостаточно, поэтому используют динамику за несколько лет.
Также ROE позволяет сравнивать текущую компанию с конкурентами на рынке или со средними показателями по отрасли.
Бесплатная консультация эксперта 1С по финансовому учетуНормативные значения ROE
Нормативные значения для разных стран (СНГ, Европы, прочих стран) жестко не установлены и зависят от средних показателей по отрасли. Принято считать, что ROE для экономически развитых стран должен составлять 10-12%. Если экономика страны находится в инфляции, то данный показать должен превышать 20%. В данном случае каждая организация самостоятельно устанавливает нормативное значение ROE.
Главный сравнительный критерий в данном случае выступает – сколько бизнес может получить денежных средств, если он вложит их в альтернативные сферы, например, размещение денежных средств на депозите.
Допустим, в январе 2025 года ставки по депозитам в среднем на срок до 6 месяцев достигали 21,12%, а при расчете коэффициента рентабельности капитала в компании за тот же период времени, например, был меньше ставки депозита (к примеру 12%), то собственнику компании необходимо задуматься о ведении такого бизнеса в будущем. Возможно, на текущий момент времени более целесообразнее будет использовать альтернативу – вложение денежных средств на депозит.
ROE служит надежным инструментом для первичного анализа и сравнения компаний одной отрасли, позволяя инвесторам и собственникам принимать обоснованные управленческие решения.
Компания WiseAdvice-IT внедряет и сопровождает 1С-решения с 2003 года. Обратитесь за бесплатной консультацией и расчетом стоимости услуг, мы на связи!
консультация эксперта
самые свежие новости 1 раз в месяц
